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冬季里中國鋼市依然“好聲音”

發布日期:2017-03-04 09:48:35 來源: 點擊量:225

     從2016年春季開始,中國鋼材市場就“好聲音”不斷。蘭格鋼鐵陳克新認為,現今季節交替已進入“冬季”,盡管鋼材及黑色系列商品價格剛剛普遍回調,但鋼材市場的各個方面,依然傳出“好聲音”。

  一、中國宏觀經濟企穩回升態勢不改

  首先是固定資產投資企穩回升態勢不改。2016年1-10月份,全國固定資產投資(不含農戶)同比名義增長8.3%,增速比1-9月份加快0.1個百分點。從環比速度看,10月份固定資產投資(不含農戶)增長0.58%。蘭格鋼鐵陳克新認為,投資結構中,1-10月份基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長19.4%,增速與1-9月份持平,繼續高位運行;民間固定資產投資同比名義增長2.9%,增速比1-9月份加快0.4個百分點;全國房地產開發投資同比名義增長6.6%,增速比1-9月份提高0.8個百分點,比上年同期加快4.6個百分點。與此同時,地方項目投資已穩步回升至8.7%,表明地方投資提速。

  從投資增長后勁來看,蘭格鋼鐵陳克新認為,1-10月全國新開工項目計劃總投資同比增長21.8%,雖然增速比1-9月略有回落,但繼續處于較高水平;1-10月份,全國房屋新開工面積同比增長8.1%,增速比1-9月(6.8%)提高1.3個百分點,地產商拿地增速也繼續回升。即便如此,因為終端需求看好,1-10月份全國商品房銷售面積同比增長26.8%,其中住宅銷售面積增長27.0%,回籠銷售款9萬多億元,增長41.2%,遠高于同期投資增速和新開工面積增速,所以10月末全國商品房待售面積比9月末減少90萬平方米,連續8個月減少。預計今后房地產升溫態勢難以扭轉,上漲進一步高漲。不僅如此,預計今后決策部門將繼續發揮基建投資在穩增長中的關鍵作用。蘭格鋼鐵陳克新認為,最近一個月時間內(2016年10月14日至11月14日),國家發改委就新批復鐵路、公路等投資項目金額超過3500億。預計今后還會繼續批復,由此保持投資增長后勁。

  其次是工業生產企穩回升態勢不改。2016年10月份,全國規模以上工業增加值同比實際增長6.1%,(扣除價格因素),與9月份持平。10月份規模以上工業增加值比上月增長0.50%。1-10月份,規模以上工業增加值同比增長6.0%,由此推動工業企業盈利增加。1-9月份全國規模以上工業企業實現利潤同比增長8.4%,與1-8月份持平,比上年同期加快0.5個百分點。9月末,規模以上工業企業產成品存貨同比下降0.8%,連續6個月下降。從發展趨勢來看,10月份發布的兩大PMI指數亦共同揚升,穩居50榮枯線上方,顯示中國經濟回暖勢頭明顯。

  *是出口貿易企穩回升態勢不改。10月份全國出口總額下降3.2%,降幅比上月收窄2.4個百分點;進口8606億元,增長3.2%,增速比上月加快1.0個百分點。繼續呈現出口降幅收窄,進口增速加快趨勢。蘭格鋼鐵陳克新認為,總而言之,拉動國內鋼材需求的三大引擎動力趨向增強。

  二、美國經濟增長開始提速

  今年以來,美國經濟保持復蘇勢頭。美國商務部公布數據顯示,2016年三季度美國經濟(GDP)增速按年率計算增長2.9%,創下2年新高,顯示美國經濟正在加快復蘇。蘭格鋼鐵陳克新認為,現在市場預期美聯儲極有可能在2016年12月份再次加息。在不嚴重誤判經濟形勢的前提下,如果美聯儲如期加息,那就意味著美國經濟復蘇勢頭獲得鞏固。

  美國新總統特朗普上臺施政后,市場普遍預測今后美國的大政方針,將優先考慮美國國內經濟增長,實現美國經濟增速倍增。特朗普提出要出資5000億美元,相當于3萬多億人民幣,重建基礎設施。蘭格鋼鐵陳克新預計特朗普上任之后,美國經濟復蘇的速度還會加快,產生全球經濟復蘇的更大推動力量,當然也有利于中國經濟下行壓力的減輕。除美國外,其它發達國家和地區,如歐盟、日本等也都出現經濟增長提速跡象。

  如果特朗普施政后,真的大張旗鼓地重建基礎設施,有觀點認為特朗普未來十年內會對基礎設施項目投入1萬億美元資金,對于鋼材市場需求將是一個大大的好消息。

  中國和美國是現今世界兩個*經濟體,陳克新認為,兩國經濟數據數據如何?對于促進全球經濟復蘇,拉動鋼材需求增長,影響力極大。2008年之后全球鋼材及黑色系列商品行情所以深幅跌落,主要因素就在于中美經濟的同步大幅減速?,F今在中國和美國經濟同時轉好,也就意味著全球鋼鐵需求穩定增長時代來臨,無疑是一個“鋼市春天好聲音”,顯示明年鋼材市場需求繼續升溫,也預示著鋼鐵行業新的上升周期正在形成和到來。正是受其影響,2016年下半年來全國鋼材和粗鋼產量增速提升。

  三、美聯儲加息增大人民幣貶值壓力

  進入11月份以后,人民幣對美元匯率不斷創下新低。蘭格鋼鐵陳克新認為,如果美國經濟在特朗普上任之后復蘇的速度加快,美聯儲年內加息和2017年內繼續多次加息,美元可能會進一步強勢,估計這也是特朗普所要的。同時,新總統特朗普實施減稅和擴張政府開支,比如擴大政府財政基礎設施建設投資,勢必多印鈔票,增強美國物價上漲,提供美聯儲加息基礎。這樣就會增大人民幣繼續貶值壓力。蘭格鋼鐵陳克新認為,人民幣貶值的另一壓力來自國內決策部門。目前決策部門對于人民幣貶值樂觀其成,并不急于出手干預。這樣做可以在特朗普上臺施政后,預留人民幣升值空間,為此需要提前實現貶值,既然現今市場力量壓迫人民幣貶值,又何樂而不為呢?畢竟人民幣貶值,有利于促進增強中國出口競爭力,化解部分經濟下行壓力。不僅如此,現在國內有觀點強大發聲,反對通過拋售外匯儲備來穩定人民幣兌美元匯率。認為這樣是為國際投機資本送大禮。如果人民幣較大幅度貶值,我們就可以通過前期低價購進美元,而現今高價出售美元而大賺一筆,否則就是相反。比如,先前人民幣兌美元匯率是1:8,我們收進1美元,支付8元人民幣;現在人民幣貶值,人民幣兌美元匯率是1:10,我們出售1美元,獲得10元人民幣。這樣,我們先前用8元人民幣兌換了1美元,現在又用1美元兌換了10元人民幣。一進一出我們凈賺了2元人民幣,利潤率為25%。人民幣貶值幅度越大,我們賺的越多。所以西方媒體嚇唬我們,人民幣對美元匯率不能跌破6.8,不能跌破7.0,等等。其實跌破了也沒有什么關系。

  受到上述多種因素影響,今后人民幣繼續貶值。當然主管部門也會掌握貶值節奏,實現有序、管理下的逐步貶值。蘭格鋼鐵陳克新認為,今后人民幣的繼續貶值,以及先前已經發生的人民幣貶值,都會增強中國鋼材出口競爭優勢(愛基,凈值,資訊),包括直接出口和間接出口兩個方面。所以預判新一年鋼材出口形勢時,必須將人民幣貶值因素考慮在內;還要將中國鋼材出口因為關稅提高受阻后,國際市場鋼材價格將出現上漲,反而刺激中國鋼材出口的情況考慮在內。蘭格鋼鐵陳克新認為,所以2017年中國鋼材出口繼續較大數量規模。

  現今于市場對于美聯儲加息概率已經上升至90%,蘭格鋼鐵陳克新認為,但即便如此,依然不是板上釘釘。主要掣肘因素是美債收益率和美元大幅上漲。目前衡量美元價值的美元指數已經觸及到13年高點,美國10年期國債收益率亦維持在一年*水平附近。其結果是金融環境收緊,致使借款成本增加,不利于投資擴張和經濟增長。同時,美元指數不斷攀升,也會加大美國出口阻力,抑制就業和經濟增長。預計如果美聯儲近期內加息和今后繼續多次加息,則會產生經濟增長抑制,因此美聯儲會更加謹慎。如果美聯儲不能在今年12月份加息,再次上演加息“狼來了”, 勢必再次產生一次重大市場波動。

  四、三方面因素推動鋼材價格大漲

  10月份以來,全國鋼材價格再現一波上漲行情,全國重要鋼材價格漲幅普遍超過2成,甚至高達3成。蘭格鋼鐵陳克新認為全國鋼材價格新一波上漲,主要受到三大因素推動:一是實體經濟需求增加。如上所述,近期以來宏觀經濟企穩,尤其是固定資產投資回升態勢明顯,鋼材需求三駕馬車動力較強,不僅鋼材出口保持較大數量規模,從國內需求來看,汽車、機床、工程機械、家用電器等下游耗鋼工業產品產量。其中10月份全國金屬切削機床產量同比增長16.9%,汽車產量增長18%。二是金融性購買需求增加?,F今國內外投機資本勢力強大,利用鋼鐵去產能、環境保護題材,看準時機迅速入市,期貨市場鋼材購買量數倍、十數倍增加,當然也攪起了投資泡沫。三是上游冶煉原材料、物流、能源動力成本增加,形成鋼材價格上漲的有力成本支持。

  蘭格鋼鐵陳克新認為,整體來看,此輪鋼材價格上漲合理因素占據主要部分。其中又以需求增加與成本揚升為主導因素,鋼鐵去產能雖然也有一定作用,但并非主導因素,更多是心理因素,因為產量增速是明顯提高的,并沒有因此減少。當然投機資本炒作,也攪起了不小的市場“泡沫”,因此存在一定的價格回調空間。

  蘭格鋼鐵陳克新認為,需要指出的是,支持上述鋼材價格上漲三大因素今后繼續存在,并且還有增強趨勢,因此鋼材價格調整過后還將繼續向上。從長期趨勢來看,中國鋼材市場或許告別熊市,將開啟新一輪行情。

  受到鋼材價格上漲影響,鋼鐵企業增產積極性提高。據統計,2016年10月份全國粗鋼產量同比增長4.0%,鋼材產量增長4.1%,均比上半年顯著提速。預計全國粗鋼和鋼材產量提速局面還會繼續下去。

  五、物價指數揚升雙重效應

  *數據顯示,中國物價出現抬頭趨勢。10月份全國工業生產者出廠價格(PPI)延續9月由負轉正勢頭,同比漲幅擴大到1.2%;而居民消費價格(CPI)則同比上漲2.1%,漲幅重新“2時代”。

  蘭格鋼鐵陳克新認為,中國物價指數抬頭,對于中國經濟,對于中國鋼材及黑色系列商品市場,將產生兩方面影響:一是正面影響。由于價格上漲,因此多數領域投資開始有利可圖,從而刺激固定資產投資,增加鋼材需求。二是負面影響。通貨膨脹抬頭,經濟增長提速,將抑制貨幣寬松。增大今后降準、降息的不確定性。估計金融機構“降息”在短時期內難以實現。降準則取決于外匯占款減少。

  物價上漲也將在世界范圍內得到增強。蘭格鋼鐵陳克新認為,*數據顯示,日本通脹率也在好轉。美國新總統特朗普上臺施政后,政府赤字都將大幅上升,貨幣供應進一步增多;提高關稅也會刺激國內物價上漲。預計全球通貨膨脹已經為期不遠。這樣,經濟將加快增長,全球極度寬松的貨幣政策也將趨向結束。

  從更大的環境來看,蘭格鋼鐵陳克新認為,現今全球通脹預期正在上升。投資者開始從極低利率寬松貨幣,轉向特朗普將推出的基礎設施建設與財政支出計劃。特朗普勝選后,這一預期與投資者行動都得到增強,比如現在投資者開始*股票,購進大宗商品,大量資金進入相關市場領域,所以中國減持美國國債,所以國內外股市與大宗商品市場價格都在上漲。預計隨著今后通脹預期增強,這一趨勢將會增強。

  六、越來越多的跡象顯示,鋼材市場將告別熊市,鋼鐵行業進入新的上升周期

  蘭格鋼鐵陳克新認為,牛市行情的啟動,需要重要商品集體升溫,而不能夠一、兩個商品品種孤軍冒進。自從去年末今年初觸底反彈以來,國內外所有重要大宗商品,所有黑色系列商品,無論是現貨商品還是期貨商品,所有市場價格均出現了強勁揚升。

  當然,鋼材、黑色系列及大宗商品熊市趨向結束,開啟新的上升周期,其過程較為緩慢,曲折艱難,蘭格鋼鐵陳克新認為,其中*的掣肘因素在于全球產能巨大。隨著鋼材及黑色系列商品價格的不斷上漲,一些高成本產能擺脫虧損逐步盈利,勢必刺激相關企業努力增產,進而產生市場升溫的巨大壓力。另外,強勢美元對于商品行情的抑制力量也不容忽視。即便如此,鋼材及黑色系列商品新的上升周期仍然值得期待。另一方面,也就導致了市場行情的劇烈寬幅震蕩,大漲之后必有大跌,大跌之后必有大漲,過山車行情多次演繹。

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